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Updating the Elasticity Approach to Currency Depreciation: The Role of the Economic Structure

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The aim of this study is to determine if the Marshall-Lerner (ML) condition holds in Jamaica and Trinidad and Tobago. To do so, we use a vector error correction model (VECM) to identify the long-run cointegrating relationships that explain the exports and imports of the economies. The model is estimated with annual time series data for the period 1970–2015. We show that when a control for export supply capacity is included in the export demand equation and a control for dependence on foreign capital inflows is included in the import demand equation, the import and export elasticities tend to be low and the ML condition does not hold in either country. The results suggest that currency depreciation is not a sufficient policy for these Caribbean countries to promote export growth and improve the cur- rent account balance. Well-targeted industrial sector development policies are also needed.
 
le but de cette étude est de déterminer si la condition de Marshall-lerner (Ml) est valable en Jamaïque et à Trinité-et-Tobago. Pour ce faire, nous utilisons un modèle vectoriel à correction d’erreur (VeCM) pour identifier les relations de cointégration à long terme qui expliquent les exportations et les importations des économies. le modèle est estimé avec des données de séries chronologiques annuelles pour la période 1970-2015. nous mon- trons que lorsqu’un contrôle de la capacité d’offre d’exportation est inclus dans l’équation de la demande d’exportation et qu’un contrôle de la dépen- dance aux entrées de capitaux étrangers est inclus dans l’équation de la de- mande d’importation, les élasticités des importations et des exportations ont tendance à être faibles et la condition Ml ne tient pas. dans l’un ou l’autre pays. les résultats suggèrent que la dépréciation de la monnaie n’est pas une politique suffisante pour que ces pays des Caraïbes favorisent la croissance des exportations et améliorent la balance courante. Des poli- tiques de développement du secteur industriel bien ciblées sont également nécessaires.
 
El objetivo de este estudio es determinar si la condición Marshall-lerner (Ml) se cumple en Jamaica y Trinidad y Tobago. Para ello, utilizamos un modelo de corrección de errores vectoriales (VeCM) para identificar las relaciones de cointegración de largo plazo que explican las exportaciones e importaciones de las economías. el modelo se estima con datos de series de tiempo anuales para el período 1970-2015. Mostramos que cuando se incluye un control de la capacidad de oferta de exportaciones en la ecuación de demanda de exportaciones y se incluye un control de depen- dencia de las entradas de capital extranjero en la ecuación de demanda de importaciones, las elasticidades de importación y exportación tienden a ser bajas y la condición de nM no se cumple. en cualquiera de los dos países. los resultados sugieren que la depreciación de la moneda no es una política suficiente para que estos países del Caribe promuevan el crecimiento de las exportaciones y mejoren el saldo de la cuenta corriente. También se necesitan políticas de desarrollo del sector industrial bien orientadas.

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